波宝pro|CPI是什么？「消费者物价指数」如何影响通膨和股市、怎么计算？
美国联準会（Fed）为了打击通货膨胀，实施了一连串激进的货币政策。因此每次消费者物价指数（CPI）公布时都备受市场注意。本文将详细说明 CPI 是什么、如何计算、对通膨和股市又会有什么影响？ （前情提要：华尔街日报：美国Q3恐「硬着陆」经济衰退！Fed再升息一码打通膨） （背景补充：美国魔改CPI定义》2023年加重房价比重，劳工局：更贴近真实现况）
本文目录
- CPI 是什么？
- CPI 计算公式？
- 2023 美国 CPI 最新权重变化
- 为何要改成每年调整一次 CPI 权重？
- CPI 对股市的影响？
- 核心 CPI 是什么？
美国劳工部统计局（BLS）上週三（12日）公布 3 月消费者物价指数（CPI）年增 5.0%，低于市场预期的 5.2%，更大幅低于 2 月的年增 6%，处下自 2021 年 5 月以来新低。在数据公布后，加密货币市场在短时间内剧烈震荡，在市场动因此让投资者。
下文为读者详细介绍 CPI 是什么？如何计算、核心 CPI 又有什么差异…
CPI 是什么？
CPI 指的就是消费者物价指数（Consumer Price Index），是衡量一国家物价水平的常用指标。CPI 通常由政府或政府授权的机构定期发布，通过调查一定数量的代表性消费品和服务的价格，计算出消费者购买这些商品和服务所需要的成本变化百分比。
举例来说：去年你买一杯咖啡是 30 元，但今天买已上调成 35 元， CPI 就是在计算这类变化。
通常，CPI 是根据一定时间内的平均价格来计算，可以是一个月、一季度或一年。由于 CPI 是评估一个经济体通货膨胀率的重要指标之一，因次在美通创新高的当下，尤其受到关注。
CPI 计算公式？
CPI 简单的计算公式如下：
CPI = （当前时间的消费品和服务的价格总和 ÷ 基期时间的消费品和服务的价格总和）×100
其中，基期是作为比较基準的时间点，通常被设置为 100。 CPI 的结果表示当前时间的消费品和服务价格，与基期时间相比的变化百分比。
具体来说，CPI 的计算过程需要选择一篮子代表性商品和服务，涵盖食品、住房、交通、医疗保健、教育、娱乐等消费品和服务的价格，并按照各自的权重进行加权计算。CPI 的公式和方法可能在不同国家或地区有所不同，但基本原理大同小异。
2023 美国 CPI 最新权重变化
值得注意的是，美国劳工部年初宣布自今年 1 月开始， CPI 权重计算规则迎来重大调整（原本是每两年一次更新 CPI 权重，如今则更改成每一年就更新 CPI 权重）。美国 2023 年 CPI 权重变化如下：
房屋：44.4%（+2%） 娱乐：5.4%（+0.3%） 饮食：14.4%（+0.1%） 服饰：2.5%（不变） 其他商品和服务：2.7%（- 0.1%） 医疗：8.1%（- 0.4%） 教育与通讯：5.8%（- 0.6%） 交通运输：16.7%（- 1.4%）
为何要改成每年调整一次 CPI 权重？
美国劳工部在公告中指出，以往 CPI 权重是每 2 年调整一次，但权重的调整会出现 36 个月的滞后。例如，在 2019 至 2020 年的消费数据，在经由数据收集、处理之后，要到 2022 年 1 月至 2023 年 12 月的 CPI 数据，才会被用于计算调整。
而自今年 1 月的数据开始，美国劳工部将每 1 年就更新一次 CPI 权重，这将能把权重调整的滞后期缩短至 24 个月。这意味着在 2023 年，原本是依照 2019 至 2020 年消费数据来计算调整的权重，将改为依照 2021 年的消费数据来计算调整。
透过这次调整，美国劳工部指出：简而言之，通膨数据将可更贴近现实，CPI 的权重将更贴近现代消费者的实际消费行为，进而可提高 CPI 数据的準确性。
CPI 对股市的影响？
CPI 指数是市场相当重视的经济指标之一，尤其在当前联準会（Fed）致力打击高通膨的背景下，CPI 如果能持续下滑，代表 Fed 的通货紧缩政策有效果，物价持续下降。
相反的，如果 CPI 指数仍然高居不下，那代表 Fed 可能需要更进一步紧缩货币政策，如果选择进一步升息，那资金恐更快速地流出风险投资市场，对于加密货币及股市来说，通常都是不乐见的。
一般来说，CPI 指数上升时，市场通常会预期未来通膨会上升，这可能会对股市产生负面影响。因为通货膨胀可能导致消费者购买力下降，企业成本上升，从而可能减少消费和投资，导致经济增长放缓，进而影响股市。此外，高通胀率还可能导致央行採取加息措施来抑制通胀，这可能导致利率上升，使得股票市场相对不利。
相反地，当 CPI 指数下降时，市场可能会对未来经济增长和利率走势产生积极预期，从而对股市产生正面影响。因为通货紧缩可能会导致央行採取放宽货币政策措施，从而使得利率下降，促进消费和投资，有利于股市。
不过 CPI 指数的变化不是唯一影响市场的因素，价格会受到如企业业绩、政府政策、地缘政治风险…等影响。因此投资者需要综合考虑各种因素，以製定投资策略。
核心 CPI 是什么？
另外一个值得注意的是，计算 CPI 时剔除掉能源和食品价格等较为波动的物价因素后，可以得到核心 CPI。（因为能源和食品价格的波动性较高，往往受到季节、天气、自然灾害等因素的影响，而核心 CPI 则更能反映整体通货膨胀的趋势）
美国 3 月的核心 CPI 就录得年增 5.6%，略高于 2 月的 5.5%。由此可知，虽然美国通膨正稳步降温，但仍有一段路需要走。
