TronLink波宝钱包|LBANK报告》2023年的 RWA 观察与案例分析 | 动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体

一文概览当前 RWA 赛道下的主要分类以及龙头专案。 （前情提要：RWA商机大》读懂两种「现实世界资产」发行模式 ） （背景补充：Frax豪赌的槓铃策略：如何翻转LSDfi和RWA赛道？ ）

本文目录

• 前言
  • 现实世界资产代币化 （RWA）
• 链上美债
  • 1. Ondo Finance
  • 2. OpenEden
  • 3. Matrixdock
  • 4. TProtocol
• 借贷
  • 1. TrueFi
  • 2. Maple Finance
  • 3. GoldFinch
  • 4. Centrifuge
• TradeFi
  • 1. Defactor
  • 2. Polytrade
• 稳定币
  • 1. MakerDAO
• 房地产
  • 1. Propy
  • 2. Tangible
• RWA
  • 合成资产 & RWA
  • 1. Synthetix
  • STO & RWA
• Token Summary

前言

现实世界资产代币化 （RWA）

现实资产代币化是指利用区块链和加密货币技术，实现有形实物资产（如房地产、艺术品等）或无形资产（如智慧财产权、专利等）的所有权数位化，并进一步实现该数位所有权的交易和流转。这一技术的出现有望弥合传统金融（TradFi）与数位资产之间的鸿沟。

来源： DeFillama

现实资产代币化的优势主要体现在：

• 提高资产交易和转让的效率，降低交易成本和时间，利用区块链的透明、可审计特性增加交易可信度。
• 提升资产的流动性，通过代币化将不动产等固定资产转变为可流通资产，提高资金的流动性。
• 拓展投资组合的範围，将实物资产纳入加密投资组合，为投资者提供更广泛的投资选择。
• 增强资产管理的安全性，利用区块链的不可篡改、去中心化特性保护资产权属，降低欺诈风险。
• 开拓新的金融业务模式，如实物资产支取贷款等增强资产的融资能力。

• 实物资产代币化的总锁定价值目前已经排到第 10 位，超过 10 亿美元。
• 自 2022 年 4 月以来，实物资产代币化的总锁定价值激增，增长约 60%。
• 「RWA」词搜寻受欢迎程度在 2022 年 6 月 4 日达到峰值。

总体来看，现实世界资产代币化仍处于初期阶段，但它具备重塑资产配置、管理、交易模式的巨大潜力。这一技术正在快速发展，有望加速传统金融的数位化转型。

来源： Bloomberg、rwa.xyz、 Compound

链下 -> 链上

在持续低迷的加密市场和美联储不断提升利率的市场环境下，3 个月期美国国债收益率已升至 5.39%，而加密世界的稳定币的收益率仅超过 2%。传统金融的收益明显高于链上加密资产。加密市场资金大量外流，投资者也更有动机追求链下金融收益。

随着链上基础设施在过去几年不断成熟，在如此的市场条件下，链上投资者越来越需要有获取链下收益的机会， RWA 的出现既可让链上使用者通过原生加密资产获得更高收益，也可让链下使用者通过区块链获得新的资金来源，实现共赢。

链上 -> 链下

传统借贷面临交易成本高、不透明、低效等多重挑战，推动对区块链借贷解决方案的需求不断增长。主要痛点包括：

• 交易成本高
• 不透明
• 效率低下
• 获得贷款机会有限

以下是当前 RWA 赛道下的主要分类以及龙头专案：

链上美债

来源： rwa.xyz

链上代币化国债可以分为两类：

• 大型加密专案方会投资部分资金于美债等传统金融资产，以平衡风险提高收益。例如 MakerDAO 投资 5 亿 DAI 到美国国债，Circle 将 USDC 储备兑换成现金和短期国债。
• 美国国债因其优异的流动性和目前近 5% 的「无风险」年化收益而广受追捧。因此，一些链上专案作为桥樑，让链上投资者可投资于链下美债。

以下是四个代表性的代币化国债专案：

1. Ondo Finance

专案介绍

・ 业务 1： 美债基金

2023 年初，Ondo Finance 推出了美债投资基金，允许稳定币持有者投资债券和美国国债。该平台目前支援四只投资基金：「美元货币市场基金（OMMF，4.5%）」、「美国国债（OUSG，5.02%）」、短期债券（OSTB，5.39%）和高收益收入（OHYG，7.33%）。这些投资基金以 RWA 的形式进行了代币化。

8 月 3 日，Ondo 宣布推出一项新产品「USDY」，提供 5% 的年化收益。USDY 由短期美国国债和银行活期存款担保，专门为美国境外使用者带来机构级低风险收益机会。

・ 业务 2： Flux 借贷协议

Ondo Finance 团队还开发了去中心化借贷协议「Flux Finance」。该协议提供各种可供借贷的代币，贷款人提供 $USDC、$DAI、$USDT 和 $FRAX，借款人使用 $OUSG 作为唯一的抵押品。$OUSG 持有者可以将其存入 Flux Finance 进行借贷，贷款人可以提供稳定币赚取收益。

使用者只有在完成 KYC/AML 流程后，才能访问和使用这些金融产品。